“美国搞这个回购是在玩火。”美国《财富》杂志22日援引美国布鲁金斯学会高级研究员、国际金融协会前首席经济学家罗宾·布鲁克斯的话报道称，美国财政部近期宣布的长期国债回购计划效果有限，而且可能使美元陷入“日本式”的贬值螺旋。据彭博社21日报道，上周五美元走低，兑欧元汇率接近3个月低点，分析人士认为，用回购来压制债券收益率只会给美元施加更大压力，却无法解决推高收益率的根本原因，即美国的预算赤字。
美国长期国债收益率目前处于历史高位，30年期国债收益率17日达5.31%，创下2007年6月以来新高。长期国债收益率的上升意味着美国政府未来发行债券的融资成本将进一步增加。在此背景下，美国财政部19日宣布将对长期国债的流动性支持单次回购规模 “至少扩大一倍”，由20亿美元提高至40亿美元，回购对象涵盖10年期至30年期债券。美国财政部长贝森特20日再次表示可能进一步扩大回购规模。
上述计划的宣布使美国长期国债收益率短暂回落，但持续时间有限，随后出现明显反弹。截至上周五，美国30年期国债收益率回到5.276%，20年期国债收益率涨回5.265%。10年期国债收益率升至4.736%。美国富国银行分析人士路易斯·阿尔瓦拉多表示，美国财政部的举措仅能带来“短期缓解”，因为推高收益率的关键因素，如通胀、货币政策的不确定性以及巨额财政赤字，依然存在。
金融信息平台“InvestingLive”分析表示，回购听上去像美国政府在偿还债务，但美国财政部可能在回购旧债的同时发行新的短期债券进行融资。19日，美国联邦政府债务总额首次突破40万亿美元。阿尔瓦拉多认为，回购政策只是个“小创可贴”。
更大的担忧来自美元市场。彭博社报道称，市场正将美国此次回购与日本为压低国债收益率所进行的操作进行比较。日本长期采取干预手段压低国债收益率，其央行长期是日本国债的最大买家。但由于市场无法对日本债务进行合理定价，投资者便抛售日元导致其走低。此次美国财政部的回购计划也导致美元出现暴跌，“市场已准备好迎接美元贬值重启。而且正如日本的经历所显示，一旦货币进入贬值螺旋，几乎不可能稳定下来。”布鲁克斯警告。（钱帆）▲